著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜曾多次就中小企業(yè)融資問題發(fā)表觀點。她指出，雖然LPR（貸款市場報價利率）改革是利率市場化的重要一步，旨在疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，但其對緩解中小企業(yè)“融資難、融資貴”問題的直接作用可能是有限的，需要更系統(tǒng)性的配套改革。

LPR改革的初衷是通過將銀行貸款利率與公開市場操作利率（如MLF）更緊密地掛鉤，促使貸款利率隨市場資金供求變化而調(diào)整，從而降低整體融資成本。從理論上講，這有助于推動銀行向優(yōu)質(zhì)客戶提供更低利率的貸款。中小企業(yè)融資困境的核心癥結(jié)并不完全在于基準(zhǔn)利率的高低。

林采宜分析認(rèn)為，中小企業(yè)“融資貴”的背后，更深層次的原因是“融資難”。銀行等金融機構(gòu)在向中小企業(yè)放貸時，主要面臨兩大障礙：

1. 信息不對稱與風(fēng)險評估成本高：中小企業(yè)普遍存在財務(wù)信息不透明、缺乏有效抵押物、經(jīng)營波動大等特點。銀行對其進(jìn)行信用評估和風(fēng)險定價的成本遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。即使LPR下行帶動整體利率環(huán)境寬松，銀行出于風(fēng)險控制和成本收益考慮，仍可能對中小企業(yè)要求較高的風(fēng)險溢價，或干脆“惜貸”。這導(dǎo)致利率的“雙軌制”現(xiàn)象——大企業(yè)能享受接近LPR的優(yōu)惠利率，而中小企業(yè)的實際融資成本仍居高不下。

1. 風(fēng)險分擔(dān)與擔(dān)保機制缺失：我國針對中小企業(yè)的政策性擔(dān)保體系尚不完善，銀行承擔(dān)了絕大部分信貸風(fēng)險。在風(fēng)險厭惡的驅(qū)動下，銀行自然更傾向于將信貸資源投向風(fēng)險更低的大型國有企業(yè)或政府項目。LPR改革本身并未改變銀行的風(fēng)險偏好和信貸投放結(jié)構(gòu)。

因此，林采宜強調(diào)，要真正破解中小企業(yè)融資困境，不能僅僅依賴LPR等價格工具，而需要多管齊下，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革：

• 深化金融供給側(cè)改革：大力發(fā)展多層次資本市場，拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道（如科創(chuàng)板、新三板、私募股權(quán)等），減少對間接融資的過度依賴。
• 完善信用基礎(chǔ)設(shè)施：利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，建立健全覆蓋全社會的信用信息體系，降低銀行獲取中小企業(yè)信用信息的成本，緩解信息不對稱。
• 健全風(fēng)險分擔(dān)機制：強化政府性融資擔(dān)保機構(gòu)的作用，建立有效的風(fēng)險補償基金，分散和緩釋銀行承擔(dān)的信貸風(fēng)險，提升銀行服務(wù)中小企業(yè)的意愿。
• 發(fā)展中小金融機構(gòu)：鼓勵扎根地方、深耕本地市場的中小銀行、民營銀行發(fā)展，它們與中小企業(yè)“門當(dāng)戶對”，在信息獲取和服務(wù)靈活性上更具優(yōu)勢。

林采宜的觀點表明，LPR改革是改善融資環(huán)境的重要基礎(chǔ)性工作，有助于營造一個更市場化的利率環(huán)境。但中小企業(yè)融資問題的解決，最終取決于能否構(gòu)建一個與之風(fēng)險特征和融資需求相匹配的金融生態(tài)系統(tǒng)。這需要超越利率層面的、更深層次的制度建設(shè)和市場培育。